新茶飲第一股誕生！中國茶飲市場還有多少想象空間？

要點速覽

1、奈雪的茶于6月30日在港交所掛牌上市，成“新茶飲第一股”。

2、盤點中國茶的資本市場生態(tài)。

3、傳統(tǒng)茶和新茶飲迎來歷史交匯期，資本意味著什么？

4、中國茶飲巨頭最終會從哪個賽道跑出，一切還有待市場的檢驗。

奈雪的茶超額認(rèn)購超209倍，提前一天關(guān)簿結(jié)束招股，以招股價上限19.8元定價，并于6月30日在港交所掛牌上市。

自2月11日奈雪的茶赴港IPO消息一出，輿論場便火熱無比，資本市場的追捧也是堪稱瘋狂。而奈雪的茶上市首發(fā)當(dāng)日的表現(xiàn)，也成為了大家關(guān)注的熱點。

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與之形成鮮明對比的是，3月26日，來自福建寧德柘榮的閩東紅集團(tuán)有限公司OrientalRiseHoldingsLimite向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市，此消息在茫茫市場中幾乎沒有激起浪花。

新人群、新品類、新渠道、新營銷……新時代的來臨，傳統(tǒng)茶和新茶飲，正在走向交匯的路口；不同賽道的茶企，也常常被人們拿來作比較。借助“新式茶飲第一股”這波浪潮，我們也來扒一扒新式茶飲企業(yè)和傳統(tǒng)茶企有哪些不同，以期能為中國茶的發(fā)展提供一點小小的啟發(fā)。

中國茶的資本市場生態(tài)

01港股

截至目前，僅有奈雪的茶（02150.HK）一家新茶飲企業(yè)及天福(06868.HK)、龍潤茶(02898.HK)、坪山茶業(yè)(00364.HK)、收購武夷星的中國礦業(yè)（00340.HK）四家茶葉公司在港股上市。其中坪山茶業(yè)在上市后改名區(qū)塊鏈集團(tuán)，龍潤茶2017年起停牌至今，二者均瀕臨退市。唯有天福表現(xiàn)尚可，2017年以來股價漲幅超兩倍，但總市值仍不足百億港元。

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△數(shù)據(jù)來源：各品牌官方網(wǎng)站、網(wǎng)上公開資料

02新三板

自2014年謝裕大成功掛牌新三板，成為全國首家新三板上市茶企后，備戰(zhàn)新三板的茶企便越來越多。截至目前，在新三板掛牌的涉及茶葉種植、加工、銷售的24家企業(yè)中，已經(jīng)有14家企業(yè)陸續(xù)摘牌或者在摘牌過程中。而，停止掛牌的企業(yè)自從去年以來超過一半，主要集中在云南、福建、湖北、安徽等茶葉產(chǎn)區(qū)。

03A股

如今，在超3000億元的茶葉市場中，卻暫無A股上市茶企，令人既唏噓又期待。

日前，申報深主板的瀾滄古茶提交撤回申請材料并暫緩本次上市進(jìn)程，但相關(guān)消息表示，瀾滄古茶擬于6個月后再沖IPO。因此，截至目前，處于A股IPO排隊階段的茶企僅剩下申報滬主板中國茶葉和沖刺創(chuàng)業(yè)板八馬茶業(yè)兩家。從證監(jiān)會官網(wǎng)獲悉，中國茶葉于2020年4月遞交了上市輔導(dǎo)備案，并在當(dāng)年6月遞交了申報稿，目前處于“預(yù)先披露更新”的審核階段；八馬茶業(yè)則在2021年4月遞交了上市申報稿，目前處于“已問詢”階段。

資本對中國茶意味著什么？

站在兩個100年歷史重要交匯點上，傳統(tǒng)茶與新茶飲似乎也迎來了交匯期。

當(dāng)然，這不是二者的較量。在這個交匯路口，是開辟更多賽道繼續(xù)前進(jìn)，還是合二為一把路拓寬？這是一個值得思考的問題。

而奈雪的茶在資本市場的突圍如此受關(guān)注的原因之一，是因為，在尋找“中國7萬家茶企不及一家立頓”的破局之法上，大家都從未停止探索的腳步。

奈雪的茶認(rèn)購數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期。這得益于中國茶飲市場巨大的發(fā)展?jié)摿?，以及新式茶飲作為新消費(fèi)領(lǐng)域內(nèi)的一條重要賽道在國內(nèi)的增長空間巨大。作為茶葉的生產(chǎn)大國與消費(fèi)大國，中國本土上始終沒有出現(xiàn)能夠與星巴克、立頓比肩的連鎖茶飲品牌。而，奈雪的茶以及在IPO路上的茶葉品牌的出現(xiàn)，在一定程度滿足了資本市場、消費(fèi)者對于這一業(yè)態(tài)領(lǐng)域的期待。

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△注：中國茶葉2020年的營收數(shù)據(jù)為招股書披露的2020年1-6月數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源：招股書、網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)說茶傳媒制圖

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△數(shù)據(jù)來源：招股書、網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)說茶傳媒制圖

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△數(shù)據(jù)來源：招股書、品牌官網(wǎng)說茶傳媒制圖

通過傳統(tǒng)茶葉品牌與新茶飲品牌的對比，不難發(fā)現(xiàn)，新茶飲行業(yè)頭部效應(yīng)業(yè)已形成，而傳統(tǒng)茶葉企業(yè)的品牌集中度依然處于低下水平。

目前，高端現(xiàn)制茶飲CR5（行業(yè)內(nèi)排名前5家公司的市場占有率之和）已超過50%，對比2020年美國連鎖咖啡市場CR2（行業(yè)內(nèi)排名前2家公司的市場占有率之和）的65%，高端現(xiàn)制茶飲市場集中度仍有一定的上升空間。

中國茶行業(yè)六大茶類和再加工茶的競爭格局和行業(yè)集中度各不相同。綠茶和紅茶的產(chǎn)量、消費(fèi)量、出口量和國民接受度都非常高，但其產(chǎn)地廣泛、產(chǎn)品品類多和企業(yè)數(shù)量多等導(dǎo)致二者的行業(yè)集中度較低；烏龍茶產(chǎn)地較為集中，行業(yè)格局呈現(xiàn)出由分散向集中發(fā)展的趨勢，行業(yè)集中度逐步提高；黑茶和普洱茶的市場行業(yè)集中度相對高，幾家知名品牌茶企占據(jù)了較高的市場份額，市場結(jié)構(gòu)總體穩(wěn)定；近年來在政府的大力支持下，白茶在國內(nèi)的知名度不斷提升，產(chǎn)量和消費(fèi)量上升空間廣闊；花茶由于從事茶加工行業(yè)的企業(yè)數(shù)量非常多，導(dǎo)致花茶的行業(yè)集中度非常低。

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△資料來源：《中國茶商業(yè)白皮書》

而根據(jù)媒體爆料的最新消息稱，在最新一輪融資中，喜茶估值高達(dá)600億！創(chuàng)造了中國新茶飲史上的新記錄。日前，中國袋泡茶品牌CHALI茶里也完成新一輪數(shù)億元融資。不過二者目前未有上市消息，這也給下半年留足了看點。

啟示錄

雖然，資本不是唯一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，但是它確實是必不可少的催化劑。中國茶企適時、適當(dāng)?shù)馁Y本化，也是茶業(yè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的助力和契機(jī)。

新消費(fèi)市場的崛起，將如何影響中國茶新階段的發(fā)展方向與路徑？資本市場上的茶企角逐，依然值得期待。

跳出傳統(tǒng)茶飲行業(yè)，來看新茶飲行業(yè)。奈雪的茶、喜茶等高端新茶飲頭部企業(yè)，通過品牌形象打造、數(shù)字化運(yùn)營、供應(yīng)鏈建設(shè)，在新茶飲市場的高歌猛進(jìn)，也為傳統(tǒng)茶企的破局提供了一個新的思路。

需要提醒的是，食品安全問題已成為新式茶飲行業(yè)的通病。在團(tuán)隊還不成熟的時候以及資本壓力之下，新式茶飲品牌高速擴(kuò)張，風(fēng)險必然很大，問題也層出不窮。

值得關(guān)注的是，奈雪的茶、喜茶等頭部新式茶飲品牌，也紛紛切入原葉茶賽道，設(shè)計、銷售個性化的傳統(tǒng)茶葉的產(chǎn)品。顯然，新式茶飲品牌想要長期發(fā)展并沉淀，越來越需要基礎(chǔ)深厚的傳統(tǒng)茶文化及產(chǎn)品來做文化支撐。

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而重前端、產(chǎn)品思維的基因?qū)е聜鹘y(tǒng)茶飲想要切入新賽道并不容易。天福茗茶、品品香、小罐茶等頭部茶企也都在新式茶飲領(lǐng)域進(jìn)行了探索，但是從市場表現(xiàn)來說，表現(xiàn)平平。

2021年下半場已經(jīng)開啟。從資本市場角度來看，新式茶飲品牌依然是熱門關(guān)注對象。當(dāng)然，傳統(tǒng)茶企也在奮起直追。而中國茶飲巨頭最終會從哪個賽道跑出，一切還有待市場的檢驗。畢竟新式和傳統(tǒng)的概念已經(jīng)在交匯的過程中慢慢融合，且全國茶葉消費(fèi)總量全球第一的中國茶飲市場前景依然明朗，而消費(fèi)者是最大的變數(shù)。

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△數(shù)據(jù)來源：中國茶葉流通協(xié)會 說茶傳媒制圖

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