在蔚為成風(fēng)的普洱茶炒作江湖，七彩云南可能只是個(gè)新手。在這個(gè)江湖里，資本、茶商、做市商、消費(fèi)者以及投機(jī)客，行業(yè)內(nèi)的各個(gè)環(huán)節(jié)紛紛發(fā)力，不斷催發(fā)著普洱茶之“茅臺(tái)”屬性。不過(guò)，顯然七彩云南“玩砸”了，并被拖累其中。眼下，其A股上市之路，顯得可望而不可即。
一斤頂級(jí)普洱茶青(鮮茶葉)能拍到多少錢?名為“錦繡茶尊”的古樹(shù)表示：53.4萬(wàn)元。
4月7日，“2021‘錦繡茶尊’10公斤茶青開(kāi)采權(quán)”在阿里拍賣開(kāi)拍，起拍價(jià)168萬(wàn)元。標(biāo)的由中國(guó)茶葉拍賣公司選送，3人參拍，13757人次圍觀。
第49次加價(jià)回合，代碼為“X8634”的競(jìng)拍人一次性加價(jià)400萬(wàn)，終以1068萬(wàn)元價(jià)格將10公斤茶青開(kāi)采權(quán)收入囊中，這也是年初至今阿里拍賣平臺(tái)上唯一成交的茶青采摘權(quán)拍賣案例。
保守估計(jì)，10公斤茶青可制作曬青茶約2公斤。若不考慮制茶成本及其他溢價(jià)，上述普洱生茶單價(jià)已超500萬(wàn)每公斤。
天價(jià)炒作普洱茶在云南蔚為成風(fēng)，而其中，剛剛從新三板退市、正在謀求A股上市的七彩云南慶灃祥茶葉股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“七彩云南”)或“深陷”其中，并扮演著新玩家的角色。
“董三”炒茶爆倉(cāng)
普洱茶是云南當(dāng)?shù)靥禺a(chǎn)，因普洱茶具有“陳年”屬性及“越陳越貴”的“茅臺(tái)般”金融屬性，云南當(dāng)?shù)氐某床柚L(fēng)已盛行多時(shí)。
據(jù)悉，炒茶圈子內(nèi)對(duì)七彩云南的普洱茶進(jìn)行炒作，基本上也是采取經(jīng)銷商囤貨的方式，只是其杠桿之高十分驚人。
保定福祿倉(cāng)商貿(mào)有限公司(下稱“保定福祿倉(cāng)”)是七彩云南在保定的總代理，幕后老板被當(dāng)?shù)夭杩头Q為“董三”。接近董三的人士向老虎財(cái)經(jīng)透露，董三即參與了七彩云南的炒作，最終“爆倉(cāng)”。
據(jù)接近董三的人士回憶，董三是典型的投機(jī)客，早年間因炒大益茶賺了大幾千萬(wàn)。此次爆倉(cāng)則是因董三重金投資七彩云南茶葉，收益不抵預(yù)期，出現(xiàn)資金缺口。
“部分售出、部分倉(cāng)儲(chǔ)”，這樣的銷售邏輯貫穿了普洱經(jīng)銷的各個(gè)環(huán)節(jié)。對(duì)于一般的經(jīng)銷商而言，倉(cāng)儲(chǔ)的普洱茶葉通過(guò)陳化會(huì)得到溢價(jià)。溢價(jià)率視茶葉品質(zhì)而定，據(jù)業(yè)內(nèi)人士，具備陳化條件的茶餅溢價(jià)率在20%到50%區(qū)間。
接近董三的人士表示，為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，保定福祿倉(cāng)當(dāng)時(shí)曾推出過(guò)這樣一個(gè)模式：客戶購(gòu)買茶葉后，只將部分茶葉送抵客戶手中，剩下的茶葉作為客戶投資，每年付給客戶20%的利息。“很多人買賣，涉及金額至少三個(gè)億。”
在這種經(jīng)銷模式中，董三賭得是手中茶餅的價(jià)格漲幅，一旦茶餅溢價(jià)率低于20%，公司就將面臨虧損。
饒是如此，還不足以讓家業(yè)豐厚的董三那么快爆倉(cāng)。
普洱交易業(yè)內(nèi)，溢價(jià)回收茶餅現(xiàn)狀普遍，因此引發(fā)的爆倉(cāng)事件不勝枚舉。接近董三的人士表示，在七彩云南茶餅的銷售過(guò)程中也存在溢價(jià)回收現(xiàn)象。
除了投資分紅外，“七彩云南有時(shí)候也讓人儲(chǔ)藏，號(hào)稱每年能給它加價(jià)回收。只是部分地區(qū)這樣施行，有的地方也不是這樣。”
上述人士指出保定福祿倉(cāng)爆倉(cāng)的關(guān)鍵，“董三當(dāng)時(shí)借了小額貸，花重金從散戶手里收購(gòu)七彩云南的茶葉。如果不是小額貸，還不能爆倉(cāng)這么快?！?/p>
司法信息部分印證了上述人士的說(shuō)法。司法信息顯示，有關(guān)董三及其子的民間借貸訴訟多達(dá)51起。
2020年12月2日，廣東省廣州市中級(jí)人民法院披露一則終審判決書(shū)。
判決書(shū)顯示，董建中(董三)、董思辰(董三其子)以及王建華(董三配偶)就一起455萬(wàn)元的借貸糾紛向廣州中級(jí)人民法院提起上訴。
董建中父子認(rèn)為，一審判決與社會(huì)普遍的善良、爭(zhēng)議的標(biāo)準(zhǔn)背道而馳。1.13萬(wàn)元的本金，從2017年3月1日計(jì)算至今所需支付的利息超過(guò)本金幾十萬(wàn)元，董思辰、王建華、董建中已支付了1517000元，還需繼續(xù)支付。
經(jīng)查，因借貸合同對(duì)原被告雙方均存效力，廣州市中級(jí)人民法院終審維持原判。據(jù)判決書(shū)透露，董系父子一家累計(jì)借款額共455萬(wàn)元，月利率2%，合計(jì)應(yīng)付息100萬(wàn)元。
小額貸暴雷，董系父子炒作七彩云南夢(mèng)碎。據(jù)了解，爆倉(cāng)之前，董系父子還曾是保定市大益茶的代理商。
大益茶廠前身勐海茶廠是普洱熟茶工藝的發(fā)明者，2012年后，大益茶廠將普洱茶的金融屬性放大，逐漸形成了以大益茶為主要流通貨品的“期貨”交易市場(chǎng)。
“關(guān)鍵是茶不行”，接近董三的人士為資深茶客，其表示，“七彩云南是用中低檔的臺(tái)地茶制作拼配茶，卻賣出中高檔的價(jià)格。”
“都想炒作掙快錢，又沒(méi)有專業(yè)知識(shí)，又沒(méi)有懂茶的領(lǐng)路人”，談及董三投資七彩云南茶葉的決定，該人士講道，“起個(gè)好聽(tīng)的名字，編一些好聽(tīng)的故事，加上廣告宣傳，再加上豐厚的回報(bào)率。都是炒作，就看接力棒交到誰(shuí)手里?！?/p>
身披普洱第一股光環(huán)，七彩云南在炒茶客心目中地位不高，很多投機(jī)者甚至對(duì)其不甚了解。
在云南乃至整個(gè)中國(guó)，大益茶是“金融茶”的代表。大益茶交易，以廣州芳村最為火熱。在這片以茶葉生意為主的城中村中，大益茶以編號(hào)形式登上大盤。如今，炒茶客們可以在專業(yè)的普洱交易網(wǎng)站上查詢到普洱的實(shí)時(shí)價(jià)格。
這樣的網(wǎng)站中，還有專門的K線用以記錄茶葉價(jià)格走勢(shì)。
東和茶葉是芳村炒茶客常用的平臺(tái)之一，東和茶葉客服向老虎財(cái)經(jīng)表示，東和茶葉主要做大益茶交易，以流通收藏為主。
“所有普洱品牌里面只有大益可以做到擁有金融屬性可流通，目前主流市場(chǎng)上沒(méi)有七彩云南的茶餅在流通?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。
深陷炒茶江湖，七彩云南第二大客戶破產(chǎn)
天眼查信息顯示，2021年4月6日，昆明市中級(jí)人民法院披露了一則首次執(zhí)行立案情況，被執(zhí)行人為保定福祿倉(cāng)，執(zhí)行標(biāo)的合計(jì)約1190.9萬(wàn)元。
此次執(zhí)行案件指向七彩云南和保定福祿倉(cāng)之間的合同糾紛，該糾紛2019年立案，2020年6月一審結(jié)束。
據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)披露，其他有關(guān)保定福祿倉(cāng)的案件判決書(shū)顯示，保定福祿倉(cāng)賬下已無(wú)任何資產(chǎn)，經(jīng)走訪，僅剩部分茶葉，但因涉及刑事無(wú)法評(píng)估處理。
2018年半年報(bào)顯示，將364萬(wàn)壞賬考慮在內(nèi)，七彩云南應(yīng)收賬款合計(jì)3251.7萬(wàn)元，其中最大的一筆應(yīng)收賬款就來(lái)自保定福祿倉(cāng)。
上述應(yīng)收賬款共計(jì)1274.6萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款總額的35.89%。同期，七彩云南按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，計(jì)提保定福祿倉(cāng)221.12萬(wàn)元壞賬。
換言之，1274.6萬(wàn)元的應(yīng)收賬款，七彩云南只追回了83.7萬(wàn)元，剩余1190.9萬(wàn)元貨款均成壞賬。
接近保定福祿倉(cāng)的人士向老虎財(cái)經(jīng)透露，保定福祿倉(cāng)約在2019年8月左右爆倉(cāng)，目前店鋪已被查封。這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)距離七彩云南摘牌僅相差半年。
七彩云南和保定福祿倉(cāng)關(guān)系密切，后者曾為七彩云南的主要經(jīng)銷商。
公開(kāi)資料顯示，2015年保定福祿倉(cāng)首次出現(xiàn)在七彩云南年報(bào)中，當(dāng)年其從七彩云南處購(gòu)得商品339.1萬(wàn)元，為后者第五大客戶;2016年，保定福祿倉(cāng)采購(gòu)額暴增至1147.3萬(wàn)元，成為七彩云南除關(guān)聯(lián)方外最大客戶;2017年，保定福祿倉(cāng)再次從七彩云南出購(gòu)得288.9萬(wàn)元商品，為七彩云南當(dāng)期的第四大客戶。
不考慮2018年度的交易往來(lái)，三年時(shí)間內(nèi)，保定福祿倉(cāng)累計(jì)幫助七彩云南消化了1775.3萬(wàn)元庫(kù)存。
然而合作三年，保定福祿倉(cāng)實(shí)際支付給七彩云南的貨款合計(jì)僅約500萬(wàn)，剩余貨款都以應(yīng)收賬款的形式，停留在七彩云南的報(bào)表中。
七彩云南2015年年報(bào)顯示，截至2015年底，公司于保定福祿倉(cāng)處的應(yīng)收賬款共292.9萬(wàn)元。巧合的是，以當(dāng)年二者339.1萬(wàn)元的交易額計(jì)算，保定福祿倉(cāng)的支付及應(yīng)付賬款比例約為1：9。
2016年年底，保定福祿倉(cāng)應(yīng)付賬款增至1435.2萬(wàn)元，簡(jiǎn)單計(jì)算可知，當(dāng)年保定福祿倉(cāng)僅向七彩云南支付約5萬(wàn)元。
保定福祿倉(cāng)如何用5萬(wàn)元的付出撬動(dòng)了超千萬(wàn)的茶葉產(chǎn)品?一家三線城市的經(jīng)銷商有何底氣豪賭千萬(wàn)倉(cāng)儲(chǔ)?已有千萬(wàn)應(yīng)收賬款擺在面前，七彩云南為何在2017年繼續(xù)向保定福祿倉(cāng)供貨289萬(wàn)?
層層疑問(wèn)縈繞在七彩云南和保定福祿倉(cāng)中間。
2017年，七彩云南曾在年報(bào)中表示，因保定福祿倉(cāng)在報(bào)告期內(nèi)拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，加大市場(chǎng)投入，資金需求量較大，公司本著支持經(jīng)銷商發(fā)展，共同長(zhǎng)遠(yuǎn)合作的原則，適當(dāng)延長(zhǎng)回款期限。同時(shí)已經(jīng)制定了2018年回款協(xié)定，輔助經(jīng)銷商支付應(yīng)付貨款。
茶企依賴經(jīng)銷商，這是行業(yè)的潛規(guī)則。
2018年半年報(bào)顯示，七彩云南的主要應(yīng)收賬款客戶還有山西運(yùn)城市清香茶業(yè)以及徐州綠萬(wàn)春茶業(yè)兩家，應(yīng)收賬款規(guī)模分別為216.44萬(wàn)元以及126.97萬(wàn)元。與保定福祿倉(cāng)類似，二者曾多次現(xiàn)身七彩云南的主要經(jīng)銷商名單。
值得注意的是，半年報(bào)中，七彩云南的第一大客戶悄然變成了A股公司“網(wǎng)達(dá)軟件”，營(yíng)收額高達(dá)296.9萬(wàn)元。一家位于上海的軟件公司為何成為普洱茶大客戶，對(duì)此，七彩云南和網(wǎng)達(dá)軟件均未給出具體解釋。
此外，與此同期，七彩云南前五大應(yīng)收賬款客戶中新增一人——“云南恒翔投資有限公司”，應(yīng)收賬款306.76萬(wàn)元。七彩云南補(bǔ)充透露到，云南恒翔實(shí)際為蒙頂山交易所(俗稱“茶交所”)，后者為類似東和茶業(yè)的茶葉交易中心。
茶交所網(wǎng)站顯示，截至目前，七彩云南僅有一款產(chǎn)品在售，均價(jià)7.85萬(wàn)/件，成交量為0。該款產(chǎn)品名為七彩云南·筑夢(mèng)天宮茶，上市于2016年年底，主打航天概念。上市前兩個(gè)月，七彩云南總經(jīng)理田軍曾到茶交所洽商合作。
種種線索顯示，2016年七彩云南已經(jīng)下場(chǎng)參與炒茶運(yùn)作。也是在同年，董三大力加倉(cāng)。
來(lái)自茶交所的交易信息還顯示，七彩云南·筑夢(mèng)天宮上市僅兩個(gè)月，交易價(jià)格就從14.62萬(wàn)/件左右炒至85萬(wàn)/每件，而后該茶餅價(jià)格迅速跳水，到了2017年8月，已較高點(diǎn)縮水96%。
這與董三暴雷的時(shí)間基本重合。
拿什么回A?
顯然，七彩云南深陷普洱炒作江湖，一方面是想囤貨，另一方面也希望自己作為普洱茶第一股登錄A股。
2019年5月，云南證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，表示已收到安信證券對(duì)七彩云南進(jìn)行上市輔導(dǎo)的相關(guān)文件。公開(kāi)信息顯示，截至發(fā)稿，七彩云南仍處于輔導(dǎo)中狀態(tài)。
公開(kāi)資料顯示，七彩云南資本市場(chǎng)之路十分曲折。
2015年12月14日，七彩云南率先掛牌新三板，打響了普洱茶進(jìn)軍內(nèi)地資本市場(chǎng)的第一槍。
資料顯示，七彩云南成立于2006年，實(shí)控人任懷燦同時(shí)也是諾仕達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)。工商信息顯示，通過(guò)諾仕達(dá)集團(tuán)，任懷燦涉足包括翡翠、茶業(yè)、地產(chǎn)、文旅等在內(nèi)的多個(gè)行業(yè)。憑借名下產(chǎn)業(yè)，2015年，任懷燦以20億元身家進(jìn)入“胡潤(rùn)百富榜”，居云南第14位、全國(guó)第1738位。七彩云南正是任懷燦手中的第一家上市公司。
然而，上市后，七彩云南的經(jīng)營(yíng)情況卻一路下行。
財(cái)報(bào)顯示，2015年至2018年上半年期間，七彩云南的營(yíng)收除了在2016年出現(xiàn)小幅回升外，其余三個(gè)報(bào)告期內(nèi)均出現(xiàn)不同程度的下滑，營(yíng)收增幅分別為-24.92%、5.89%、-12.78%以及-17.89%。
與此同期，七彩云南歸母凈利潤(rùn)逐年下滑，期內(nèi)分別錄得5206.16萬(wàn)元、5024.68萬(wàn)元、3665.72萬(wàn)元以及768.94萬(wàn)元，跌幅分別為19.56%、3.49%、27.05%以及55.88%。
2018年半年報(bào)顯示，當(dāng)期七彩云南經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為120萬(wàn)元，同比減少94.03%。同年三季報(bào)進(jìn)一步顯示，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為15.84萬(wàn)元，同比減少98.54%。
對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑，七彩云南在財(cái)報(bào)指出，營(yíng)收下降主要因營(yíng)銷渠道調(diào)整。而凈利潤(rùn)下降，則是因?yàn)闋I(yíng)收下降、銷售費(fèi)用增加以及資產(chǎn)減值損失。
報(bào)告顯示，期內(nèi)七彩云南銷售費(fèi)用合計(jì)2904萬(wàn)元，同比增加241.1萬(wàn)元;固定資產(chǎn)合計(jì)約2.54億元，較期初的2.6億元減少約563萬(wàn)元。
上市三年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，2019年2月，七彩云南以“自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要以及長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”為由，從新三板摘牌。不過(guò)，三個(gè)月過(guò)后，七彩云南開(kāi)始接受上市輔導(dǎo)。
時(shí)移世易，留給七彩云南的藍(lán)海已然發(fā)生變化。2020年年中，中茶和瀾滄股份分別遞交招股書(shū)，沖擊資本市場(chǎng)。兩家茶企不約而同地表示將把募集資金都投入到高毛利的普洱茶中。
資料顯示，專注普洱茶的瀾滄古茶三年間的毛利率分別高達(dá)65.56%、64.03%、61.94%;同期，橫跨多產(chǎn)品線的中茶毛利率僅約前者的二分之一。
反觀七彩云南，接受上市輔導(dǎo)兩年卻至今未果。事實(shí)上，與其他茶企相比，七彩云南的渠道建設(shè)并不差。
據(jù)七彩云南披露，截至2018年年中，七彩云南在北京及昆明擁有7家高端專業(yè)慶灃祥茶莊，其中 2 家為全國(guó)五星級(jí)茶館。同時(shí)，通過(guò)特許加盟、深度分銷模式，七彩云南在全國(guó)三十余省市 150 多個(gè)城市建立經(jīng)銷及分銷網(wǎng)點(diǎn)近千個(gè)，終端門店300多家，商超門店上萬(wàn)個(gè)。
此外，七彩云南還發(fā)力線上渠道，已與多個(gè)國(guó)內(nèi)一線電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行合作，建立了“七彩云南”品牌、“慶灃祥”品牌旗艦店。
2018年半年報(bào)顯示，七彩云南資產(chǎn)負(fù)債率僅7.73%，無(wú)短期應(yīng)償負(fù)債;賬上資金雖然同比減少約600萬(wàn)元，也仍余約1.1億元。顯然，七彩云南亦不存在存續(xù)經(jīng)營(yíng)壓力。
正是2017年出現(xiàn)爆倉(cāng)端倪的炒茶風(fēng)波將七彩云南拖入深淵。據(jù)昆明市中級(jí)人民法院公開(kāi)信息，接受輔導(dǎo)的兩年間，七彩云南一直在嘗試追回主要經(jīng)銷商高達(dá)千萬(wàn)元的應(yīng)付賬款。
七彩云南曾在多份公開(kāi)報(bào)告中坦言，除了實(shí)控人、原材料、品牌以及食品安全外，公司最大的風(fēng)險(xiǎn)源自“存貨”。
回顧A股歷史，七彩云南這類農(nóng)業(yè)公司始終是A股“暴雷”的焦點(diǎn)。無(wú)論是當(dāng)年的獐子島、瑞貝卡，還是后來(lái)的康美藥業(yè)、東阿阿膠，都屬于在“存貨“問(wèn)題上估值不清。背后原因或涉及自身囤貨、或涉及經(jīng)銷商幫助囤貨以哄抬股價(jià)，最終，上述公司都因財(cái)務(wù)問(wèn)題導(dǎo)致了暴雷事件。
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