普洱茶投資的昨天·今天·明天
昨天：（2002—2007上半年）粗放式投資與大盤炒作時(shí)代
今天：（2007下半年—2012）專業(yè)化投資與結(jié)構(gòu)性炒作并存的時(shí)代
明天：（2012以后）專業(yè)化投資與價(jià)值投資并存時(shí)代
普洱茶興起于2002年，走到今天剛好是10年。2012年如同2007年一樣對(duì)于普洱茶又是一個(gè)關(guān)口，我稱之為大變局時(shí)代。這10年來(lái)，普洱茶以5年為周期，已經(jīng)走過(guò)了兩個(gè)周期，前一個(gè)周期是2002—2007年，是粗放式投資與炒作時(shí)代，后一個(gè)5年是2007—2012年，是專業(yè)化投資與結(jié)構(gòu)性炒作并存的時(shí)代，之后普洱茶將進(jìn)入專業(yè)化投資與價(jià)值投資時(shí)代。梳理普洱茶興起的10年，我們可以發(fā)現(xiàn)是資本深度改變了產(chǎn)業(yè)，將其從一種地方土特產(chǎn)塑造成一種馳名全國(guó)的產(chǎn)品。普洱茶在遠(yuǎn)超社會(huì)平均利潤(rùn)的回報(bào)下，在邊際投資效益遞增的蠱惑下，引來(lái)全國(guó)各路資本投身于普洱茶行業(yè)，將一個(gè)先天貧瘠的行業(yè)開(kāi)發(fā)成一片豐饒的土地。
一、產(chǎn)業(yè)十年發(fā)展的主線——資本改變普洱
1、普洱茶的最大投資價(jià)值：與時(shí)俱進(jìn)的普洱茶
為什么普洱茶是中國(guó)最具投資價(jià)值的茶類，乃在于其是中國(guó)最與時(shí)俱進(jìn)的茶類。普洱茶一直是以消費(fèi)市場(chǎng)為導(dǎo)向的茶，比如普洱茶在原產(chǎn)地是作為一種綠茶而存在，但在香港這個(gè)普洱茶的終端市場(chǎng)卻發(fā)展出了喝陳茶的習(xí)慣，并根據(jù)市場(chǎng)的需要開(kāi)發(fā)出了人工催熟的產(chǎn)品，一種就是港倉(cāng)，也就是濕倉(cāng)茶，另一種就是人工發(fā)酵的技術(shù)，經(jīng)過(guò)廣東與云南兩地的相繼改良，從而出現(xiàn)了盛行于今的熟茶。但普洱茶的進(jìn)化史還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，濕倉(cāng)茶與熟茶只是滿足人們大眾品飲的需要，但人們還有更高端的需求，不怕，普洱茶在90年代以后就朝這個(gè)目標(biāo)邁進(jìn)。于是，我們看到，老茶價(jià)格越賣越貴，最貴的動(dòng)輒幾十萬(wàn)甚至上百萬(wàn)元一片，而且頻頻出現(xiàn)在高端的拍賣會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，你說(shuō)這樣的茶葉難道還不算奢侈品；普洱茶的生態(tài)稀缺價(jià)值也被挖掘出來(lái)了，班章、冰島等名山古樹(shù)茶價(jià)格一飛沖天。而且普洱茶越來(lái)越衍生品化，跟快消品、文化、旅游、房地產(chǎn)、生物提純等產(chǎn)業(yè)日益結(jié)合起來(lái)，成為一種極具體驗(yàn)價(jià)值的生活符號(hào)化產(chǎn)品。
通過(guò)以上分析，我們可以看出普洱茶最大的投資價(jià)值，在于其是中國(guó)最市場(chǎng)化的一種茶類，即其概念的發(fā)展與完善，完全是由終端消費(fèi)市場(chǎng)決定的，消費(fèi)的升級(jí)與變遷往往會(huì)把普洱茶重塑得面目全非。曾經(jīng)作為綠茶的普洱茶，到了70年代熟茶的橫空出世，被歸為黑茶。2000年以來(lái)，隨著生茶與干倉(cāng)茶的強(qiáng)勁崛起，同時(shí)擁有熟茶和生茶的普洱茶，再被簡(jiǎn)單歸為黑茶，顯然對(duì)普洱茶不公，也對(duì)其他茶類不公平，有專家主張普洱茶要獨(dú)立為第七大茶類，或者歸為像花茶一樣的再加工茶類。我們無(wú)意介入制茶學(xué)的學(xué)術(shù)爭(zhēng)論，我們提及這點(diǎn)的是想表明，從投資角度看，普洱茶從60年代到今天的發(fā)展，其變遷完全是建立在消費(fèi)變遷與升級(jí)的基礎(chǔ)上，每一次消費(fèi)升級(jí)與變遷都會(huì)催生全新的普洱茶概念，出現(xiàn)全新的普洱茶空白市場(chǎng)，從而產(chǎn)生巨大的投資機(jī)會(huì)。
一言以蔽之，只要普洱茶還能不斷的與時(shí)俱進(jìn)，那么普洱的商機(jī)仍將無(wú)限，還會(huì)不斷產(chǎn)生新的投資機(jī)會(huì)。這就是我對(duì)普洱投資的最基本判斷。投資普洱茶不但是投資現(xiàn)在，更是投資未來(lái)的N多可能。
2、普洱茶投資路線圖
投資路線圖分三個(gè)方面：
?。?）是地理上的——雁行投資戰(zhàn)略
（2）是市場(chǎng)機(jī)會(huì)的——大盤炒作、結(jié)構(gòu)性炒作到價(jià)值投資
?。?）是投資程度與水平的——粗放式投資到專業(yè)化投資
雁行投資戰(zhàn)略
有人形容東亞各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，用的是雁行戰(zhàn)略來(lái)解釋。也就是，開(kāi)始是領(lǐng)頭雁日本在五六十年代發(fā)展起來(lái)，然后是亞洲四小龍?jiān)谄甙耸甏娘w速發(fā)展，最后是中國(guó)在九十年代以后的騰飛。它其實(shí)反映的是，資本從日本到四小龍到中國(guó)的一個(gè)漸次輸出過(guò)程。誰(shuí)能獲得外資的青睞，誰(shuí)就能發(fā)展起來(lái)。普洱茶行業(yè)也一樣，也是遵循資本的雁行投資策略。即開(kāi)始是在香港興起，然后受到臺(tái)資的青睞，在臺(tái)灣被熱炒，最后于2000年左右登陸大陸，經(jīng)過(guò)數(shù)年的醞釀終于引爆了“2002—2007年，全民熱炒普洱的狂潮”。由此可見(jiàn)，普洱茶的興起是要遵循三個(gè)條件的，一是茶葉消費(fèi)升級(jí)，二是普洱茶概念隨消費(fèi)市場(chǎng)而變遷，三是足夠的資本。普洱茶在香港長(zhǎng)期以來(lái)作為底層人民的飲品，登不上大雅之堂。只有到了90年代，在臺(tái)灣才完成驚人的一躍，由底層飲品上升為主流人群玩弄的高雅茶品。這是因?yàn)?，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展起來(lái)了，不缺資本來(lái)運(yùn)作普洱茶項(xiàng)目，而很多茶人發(fā)現(xiàn)臺(tái)灣的茶葉消費(fèi)在升級(jí)，他們通過(guò)制造概念，對(duì)普洱茶進(jìn)行深度的文化包裝，將之打造成高雅的茶品，這樣一來(lái)普洱茶通過(guò)主動(dòng)迎合市場(chǎng)，并在資本的推動(dòng)下在臺(tái)灣一炮打響，成為繼烏龍茶之后的市場(chǎng)新貴。2000年以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，國(guó)民收入大大提高，大陸的茶葉消費(fèi)處于升級(jí)換代之際，這時(shí)一些嗅覺(jué)靈敏的港臺(tái)商人，發(fā)現(xiàn)大陸，尤其是廣東已經(jīng)具備炒作普洱茶的三個(gè)條件，即足夠的資本、消費(fèi)升級(jí)、概念變遷，于是在大陸極力推廣普洱茶及其文化，從而點(diǎn)燃了大陸普洱茶熱。大陸普洱茶熱，也是遵循雁行投資戰(zhàn)略的，即先是南方熱，然后擴(kuò)散到北方市場(chǎng)。
資本天然具備擴(kuò)張性，只要有利潤(rùn)可賺，資本可以將觸角伸到地球的每一個(gè)角落。普洱茶將在逐利的資本的強(qiáng)力推動(dòng)下，不斷從一個(gè)地區(qū)擴(kuò)張到另一個(gè)地區(qū)，成為全國(guó)性的茶品，并將隨著中華國(guó)力的提升，以中國(guó)代表性文化符號(hào)之一的名義向全球進(jìn)行輸出。因此，我們不用擔(dān)心資本給普洱茶帶來(lái)的巨大擴(kuò)張能力，我們要擔(dān)心的是普洱茶能不能讓資本長(zhǎng)期獲取足夠豐厚的利潤(rùn)——沒(méi)有利潤(rùn)，普洱茶再好也會(huì)被資本拋棄的。本文就是要回答普洱茶能給資本帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)的。對(duì)于普洱茶的投資前景，筆者深度看好。
大盤炒作、結(jié)構(gòu)性炒作到價(jià)值投資
大盤炒作時(shí)代（2002—2007上半年）：
普洱茶長(zhǎng)期以來(lái)是個(gè)不起眼的茶，市場(chǎng)容量很小，導(dǎo)致生產(chǎn)廠家少，產(chǎn)量長(zhǎng)期徘徊在數(shù)千噸到萬(wàn)噸之間。到了2002年以后，普洱茶的投資機(jī)會(huì)被激發(fā)出來(lái)，囤積普洱茶獲利越來(lái)越成為全民的一種共識(shí)，將之作為投資理財(cái)?shù)囊环N手段。在巨大的投資需求下，普洱茶的產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了需要，在那個(gè)年代有人說(shuō)只要是兩片樹(shù)葉，你只要說(shuō)這就是普洱茶，肯定會(huì)有人要的，如果你惜售的話，過(guò)一段時(shí)間有人會(huì)出更高的價(jià)錢來(lái)買。這是普洱茶的大盤時(shí)代，是所有的普洱茶都受益的時(shí)代，是普惠主義的時(shí)代，只要你做普洱茶生意，基本上是賺定了，除非你的財(cái)運(yùn)太差，連老天想幫你也沒(méi)有辦法。
結(jié)構(gòu)性炒作時(shí)代（2007年—長(zhǎng)期）：
大盤時(shí)代是很難長(zhǎng)久維持的，因?yàn)樵诰薮蟮耐顿Y需要下會(huì)刺激資本紛紛投身生產(chǎn)，通過(guò)建廠房，上馬生產(chǎn)線，普洱茶的產(chǎn)能在短短兩三年內(nèi)被急劇放大，在遠(yuǎn)超市場(chǎng)真實(shí)需求的產(chǎn)量下，于2007年的春天將普洱茶由最瘋狂的時(shí)候砸進(jìn)無(wú)底深淵。從此，普洱茶徹底告別大盤時(shí)代，因?yàn)槁斆鞯耐顿Y者深知，普通的茶品在市面上太多，加上可怕的生產(chǎn)供給能力，要炒作大盤想都別想，于是越來(lái)越多的商家把目光轉(zhuǎn)向了小盤，于是建立在以大益為代表的品牌產(chǎn)品、以名山古樹(shù)純料為代表的高端市場(chǎng)被開(kāi)發(fā)出來(lái)，成了新時(shí)期的最新炒作熱點(diǎn)，這就是所謂的結(jié)構(gòu)性炒作。為什么我將結(jié)構(gòu)性炒作列為長(zhǎng)期存在的東西，乃在于：一是普洱茶作為農(nóng)產(chǎn)品天然存在價(jià)格漲跌的周期，市場(chǎng)的波動(dòng)即意味著投資機(jī)會(huì)，這就給投資與炒作帶來(lái)了空間；二是普洱茶的概念遠(yuǎn)未定型，新的消費(fèi)市場(chǎng)不斷被開(kāi)發(fā)出來(lái)，存在著巨大的投資機(jī)會(huì)。
價(jià)值投資時(shí)代（2012——長(zhǎng)期）
投機(jī)與價(jià)值投資的區(qū)別乃在于，前者是短期的賭博，后者是建立在產(chǎn)品或公司的價(jià)值上，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，通過(guò)價(jià)值置換來(lái)獲取豐厚利潤(rùn)甚至暴利。理解價(jià)值投資的核心在于價(jià)值置換，因?yàn)榫鸵粋€(gè)長(zhǎng)周期來(lái)說(shuō)，有些以前不值錢的東西變得值錢了，有些值錢的東西變得不值錢了。比如在2003年以前，能源就不值錢，做煤礦的很多都在虧損，但之后煤價(jià)一路飆升，原來(lái)黑不溜秋的煤老板也成了鍍金的暴發(fā)戶。做價(jià)值投資靠的是眼光，要選準(zhǔn)有前途的產(chǎn)業(yè)、公司與產(chǎn)品進(jìn)行長(zhǎng)期投資。普洱茶是一個(gè)極具價(jià)值投資操作空間的行業(yè)。這是因?yàn)?，普洱茶的價(jià)格目前還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有反映其真正的價(jià)值，隨著普洱的價(jià)值在一個(gè)長(zhǎng)周期內(nèi)被逐漸置換出來(lái)，將爆發(fā)出驚人的能量。目前，普洱茶的老茶與名山古樹(shù)茶，已經(jīng)爆發(fā)了其驚人的財(cái)富效應(yīng)，這將吸引越來(lái)越多的人進(jìn)行普洱茶價(jià)值投資。
粗放式投資到專業(yè)化投資
粗放式投資（2002—2007年）：
普洱茶是一個(gè)落后的行業(yè)，突然在遠(yuǎn)超社會(huì)平均利潤(rùn)回報(bào)的誘惑下，社會(huì)上各路資本紛紛做起了普洱茶。這是一個(gè)跑馬圈地與刀耕火種的時(shí)代，因?yàn)楦沐X太容易了，大家都忙著找快錢，誰(shuí)會(huì)放棄天上掉下來(lái)的賺錢機(jī)會(huì)不要，去埋頭于精耕細(xì)作呢？故在這一階段行業(yè)盛行粗放式經(jīng)營(yíng)。
專業(yè)化投資（2007年—長(zhǎng)期）：
到了2007年下半年，行業(yè)進(jìn)入了寒冬，市場(chǎng)不但一下子碰到了邊界，相反還在極端萎縮。面對(duì)這樣的冰封季節(jié)，不要說(shuō)去跑馬圈地，很多從業(yè)者連生存都很困難。在這樣的一個(gè)供遠(yuǎn)大于求的市場(chǎng)，行業(yè)從業(yè)者除了比同行做得更優(yōu)秀外，別無(wú)他途。這樣一來(lái)，就迫使廣大廠商放棄浮躁的心態(tài)，靜下心來(lái)進(jìn)行專業(yè)化的學(xué)習(xí)和精耕細(xì)作，從而使得普洱茶進(jìn)入了專業(yè)化投資與生存時(shí)代。
文/白馬非馬（本文刊登于《普洱》雜志2012.9月刊）
