?。?strong>反傳銷聯(lián)盟綜合）隨著全國打擊傳銷力度不斷加大，傳銷活動得到有效遏制。但傳統(tǒng)傳銷方式也在逐步進化，電子商務(wù)與“互聯(lián)網(wǎng)+”正成為傳銷業(yè)“主流”。
3個月前，李明江（化名）留下一封“絕筆信”后從河南老家失蹤了。家人苦尋數(shù)日后，未能尋到下落。元旦當天，李明江突然給妻子打來電話：“我做直銷很快就能發(fā)財，你們不用找，如果失敗，我就死在外面。”
李明江說，他加入的“直銷”團隊，為湖南華萊生物科技有限公司（簡稱華萊生物），主打產(chǎn)品是“華萊健”黑茶。記者從官方獲悉，該公司地處以黑茶聞名的益陽安化縣，早前因在全國發(fā)展傳銷網(wǎng)絡(luò)，被多地政府部門打擊。
自電子商務(wù)普及后，華萊生物將單一線下傳銷，借助互聯(lián)網(wǎng)載體，包裝成了“電子商務(wù)+互助式分銷”模式。
“很像‘互聯(lián)網(wǎng)+’模式，但仍屬傳銷。”河南登封市打擊傳銷工作領(lǐng)導小組辦公室一工作人員說，為此，他們給廣大市民專門發(fā)過公開警示。
對方還說，這兩年，類似“華萊健”的互聯(lián)網(wǎng)傳銷模式，已被傳銷界靈活應(yīng)用，手法特別隱秘，官方調(diào)查難度非常大。
變相傳銷
冷市鎮(zhèn)，本是安化縣一個名不見經(jīng)傳的小鎮(zhèn)，因華萊生物總部位于此，這個經(jīng)濟并不發(fā)達的地方，成為很多人神往的財富“圣地”。
記者注意到，幾乎每天都有全國各地的人員，乘坐一輛輛大巴車到公司參觀，他們均由“華萊健”各地區(qū)負責人組織。
參觀期間，除了要熟知“華萊健”黑茶歷史外，還要重點學習“電子商務(wù)+互助式分銷”模式，其最誘人之處，是華萊生物制定“投資4980元，穩(wěn)賺11.8萬”的獎金制度。
“采用矩陣式營銷方法，團隊互助完成分銷，以團隊力量完成個人事業(yè)。”山東省一“華萊健”專營店經(jīng)理楊斌（化名）向記者詳細講述了該操作模式。
據(jù)他介紹：“公司將新加入的人分為消費組和經(jīng)營組，花4980元購買一份產(chǎn)品后，就有資格成為消費組一員，任務(wù)是再幫公司銷售兩套產(chǎn)品給另外兩位朋友，完成后，會成為一個消費小組組長，公司獎勵800元。”
然后，華萊生物電腦系統(tǒng)會分給組長6個尚未完成銷售任務(wù)的組員，共同完成8份任務(wù)后，小組任務(wù)才算完成，作為組長，會獲得5000元獎金，同時離開消費組，進入經(jīng)營組。
接下來，還需完成兩個帶動，“就是幫你帶入公司的兩位朋友，或者你以下的任何一個伙伴，像你一樣離開消費組，進入經(jīng)營組。”楊斌說。
“他們各自完成銷售任務(wù)成為消費小組組長，等待小組任務(wù)完成后，會獲得5800元獎金進入經(jīng)營組，此時，你就完成了經(jīng)營組任務(wù)，成為一個經(jīng)營小組組長。”楊斌還說。
而當上經(jīng)營組長后，將獲得10000元獎金，且華萊生物繼續(xù)會分6個尚未完成帶動任務(wù)的組員，每當一位組員把朋友從消費組帶入經(jīng)營組，自己會獲得5000元獎金。
緊接著，還要完成8個帶入，獲得40000元獎勵，待小組完成任務(wù)后，華萊生物會一次性獎勵55000元，最終是11.8萬元。
“當被帶入的朋友完成各自帶動任務(wù)，分別賺到11.8萬元后，你就會賺到第二個11.8萬元，然后無限循環(huán)。”楊斌笑稱，“回過頭來看，自己就花了4980元。”
隨著循環(huán)繼續(xù)，加入“華萊健”的人，會依次晉升為黃金董事、翡翠董事、鉆石董事，以及榮譽董事。
“到這個級別后，公司將你團隊新增業(yè)績的7%獎勵給你，同時還將全球新增業(yè)績的2%分給每個榮譽董事，年固定收入不會低于100萬。”楊斌堅信，這是個可以做一生的事業(yè)。
過度包裝
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，楊斌所稱的營銷方式，就是華萊生物的“互助式分銷”，全在線下完成。所謂“電子商務(wù)”，則是這些黑茶，幾乎不經(jīng)實體店銷售。
“通過公司電子商務(wù)平臺下單，公司通過物流把產(chǎn)品發(fā)出去，不需要向各級代理商配貨。”一熟知“華萊健”的人士稱，“表面看起來，和網(wǎng)購沒區(qū)別，不同的是，它沒第三方支付。”
華萊生物將普通客戶群稱為消費代理，除此之外，該公司還在全國發(fā)展店鋪，其中旗艦店（省代理）205萬元、形象店（市代理）36萬元、專賣店（區(qū)、縣代理）12萬元。
這位人士還透露：“發(fā)到手里的黑茶，有的都發(fā)霉、變質(zhì)了，有的包裝上連食品認證都沒有，其實，茶葉是幌子，主要是傳銷。”
很多人之所以卷入“華萊健”的一個重要原因是，過分輕信公司自我宣傳。華萊生物稱自己是“湖南省委、省政府大力扶持的三農(nóng)項目，主要承擔著湖南省委、省政府大力扶持的第二大支柱產(chǎn)業(yè)黑茶的推廣、銷售任務(wù)。”
該公司還宣傳，“華萊健”黑茶具有預防心腦血管疾病、抗癌、調(diào)理牛皮癬和尿血癥等功效，是“國家領(lǐng)導人和中央首長號召全民飲用的保健飲料”。
記者采訪獲悉，成立于2007年的華萊生物，最開始一直從事醫(yī)療器械和保健品銷售，2009年才運作黑茶項目，雖公司對外稱是直銷，但至今沒拿到直銷許可證。
另外，華萊生物門口懸掛的“安化縣公安局重點保護企業(yè)”牌子，更讓眾多受騙者心生敬畏。實際上，華萊生物很多方面都打著“官方”擦邊球。
公開資料顯示，黑茶是六大茶系之一，也是中國特有茶類，生產(chǎn)歷史悠久。安化產(chǎn)茶自唐代開始，一直延續(xù)至今。“湖南省政府支持的全縣的黑茶業(yè)，不單單是華萊生物，更不讓搞傳銷。”湖南省人民政府一處級官員說。
他無奈地說道：“由于華萊生物瘋狂宣傳，好多人以為安化只有‘華萊健’，這與政府宣傳完全是兩個概念。”
而云南、內(nèi)蒙古、山東、新疆、河南、吉林、湖北、甘肅、山西、寧夏、浙江、海南等地，都不同程度對“華萊健”進行過打擊，但收效甚微。
傳銷新變種
一個民間反傳銷組織的負責人說，近年來，類似“華萊健”式網(wǎng)絡(luò)傳銷屢禁不止，如，在家創(chuàng)業(yè)兼職、微商招代理、免費消費、百分百返利等均涉?zhèn)麂N。
“網(wǎng)絡(luò)傳銷區(qū)別于傳統(tǒng)傳銷有兩大特點，傳統(tǒng)傳銷往往會控制人的人身自由，而網(wǎng)絡(luò)傳銷卻傾向于控制人的思想，將項目、概念、活動吹得天花亂墜，說白了就是忽悠。”
互聯(lián)網(wǎng)傳銷的行為，總結(jié)為三個方面：
第一，不法分子會先注冊一個電子商務(wù)企業(yè)，在以企業(yè)名義搭建一個購物網(wǎng)站，以“電子商務(wù)”為平臺，用“網(wǎng)購”“海外直購”“網(wǎng)絡(luò)營銷”等噱頭吸引消費者，從而從事網(wǎng)絡(luò)傳銷活動；第二，用戶經(jīng)常看到的“百分百返利”“免費獲利”“循環(huán)消費”等宣傳口號往往都是涉嫌傳銷的行為，很多返利網(wǎng)有一項功能，只要用戶推薦更多好友使用就可獲得獎勵，并且可獲得好友返利的一部分，實際上都是為了誘騙用戶加入罷了；第三，不法分子抓住了用戶急于賺錢、創(chuàng)業(yè)的心理，在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布“在家就可以創(chuàng)業(yè)”“教你如何月入上萬”“網(wǎng)絡(luò)兼職賺外快”等信息，以此誘騙用戶的加入，實際上不法分子是在利用加入的用戶不斷發(fā)展下線、下下線，形成龐大的“資金鏈”，目的是為了收取入會費、押金，用戶要想賺錢只能再拉更多的人進來，也就形成了不良的循環(huán)模式。
更嚴峻的是，眼下正熱的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念，也成為不法分子進行傳銷的噱頭。南京雨花臺區(qū)市場監(jiān)管局就查處了一起“互聯(lián)網(wǎng)+”傳銷案件。
據(jù)悉，南京市某旅游公司在網(wǎng)上宣傳，旅游搭上互聯(lián)網(wǎng)＋快車，將電子商務(wù)、旅游、服務(wù)管理、賺錢等結(jié)合在一起，要求消費者以576元入會費加入其公司，然后以發(fā)展會員提成作為個人收入，其實并沒有實質(zhì)性的旅游產(chǎn)品。
不久前，《禁止傳銷條例》《直銷管理條例》頒布實施10周年座談會上，公安部經(jīng)濟犯罪偵查局副局長張景利直言：“‘互聯(lián)網(wǎng)+’概念的傳銷發(fā)展迅速。”
目前國內(nèi)最為著名的“互聯(lián)網(wǎng)+”傳銷平臺有WV夢幻之旅和云在指尖。
“WV夢幻之旅”是國外傳過來的一種模式，號稱只要交361美金，就有機會走遍全球193個國家，玩遍世界100個頂級旅游勝地，甚至還可以賺到一大筆財富，但要發(fā)展下線。
“云在指尖”稱自己是一個創(chuàng)新的購物商城，實質(zhì)上它是一個多達7-8級的分銷商城。依據(jù)法律規(guī)定，不超過3級的分銷可以做，但云在指尖卻遠超過3級，并將“拉人頭”作為體系內(nèi)人員盈利的主要模式。
早些時間，有關(guān)部門甚至無法確定這兩家平臺是否涉嫌傳銷，直到在“2015年全國工商系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)傳銷監(jiān)測查處工作座談會”上，專家才定性其屬傳銷。同時，商務(wù)商會、中綠資本運作，也被認定為互聯(lián)網(wǎng)傳銷。
有官員指出：“網(wǎng)絡(luò)傳銷，具有擴張迅速、無地域、隱蔽性更強等特點。”
為了進一步了解“華萊健”黑茶，小編在網(wǎng)絡(luò)上搜索“安化黑茶”、“華萊健”等關(guān)鍵字，并獲得了驚人的發(fā)現(xiàn)：原來“華萊健”黑茶涉嫌傳銷在全國多地被查處，包括云南、內(nèi)蒙、山東、新疆、湖南、吉林、湖北、甘肅、山西、寧夏、浙江、海南等地……
2010年01月，遼沈晚報以《“黑茶”傳銷?別“黑”了良心!》為題，公開報道了華萊“黑茶”傳銷。當?shù)毓ど滩块T稱“黑茶”這種銷售模式涉嫌傳銷，而且有可能涉嫌非法集資。
2010年10月，南國都市報披露華萊黑茶在海南儋州蔓延，工商部門斷定是其行為屬于傳銷。
2011年01月，華萊黑茶被浙江麗水市工商局經(jīng)檢支隊搗毀。
2011年02月，內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂倫春自治旗工商局查處“黑茶”傳銷，涉案人員200多人。
2011年04月，吉林長春報道了華萊黑茶在吉林開展傳銷，直銷業(yè)內(nèi)多位專家指出其實質(zhì)是傳銷行為，工商部門立案調(diào)查。
2011年05月，甘肅蘭州榆中縣于5月14日查處“華萊黑茶”傳銷組織，涉案27人。
2011年06月，呼和浩特市工商局查獲“黑茶”網(wǎng)絡(luò)傳銷。
2011年06月，武漢市工商局江漢分局打擊查處“華萊黑茶”傳銷。
2011年09月，甘肅白銀市工商局平川分局打擊查處“華萊黑茶”傳銷組織。
2011年09月，呼和浩特市工商局公平交易科對“華萊黑茶”傳銷組織進行查處。
2011年10月，永州市工商局查處“華萊黑茶”傳銷組織的“金洋體系”，并對相關(guān)涉案人員進行處罰。
2011年11月，白銀工商搗毀一個“黑茶”傳銷窩點，抓獲傳銷人員9人，現(xiàn)場發(fā)現(xiàn)大量涉嫌傳銷物品。
2011年12月，甘肅省工商局、公安、綜治等多部門協(xié)作，成功破獲蘭州、酒泉、白銀、金昌等地的多起假借直銷“黑茶”名義的非法傳銷案件。共破獲案件6起，搗毀窩點135個，抓獲傳銷分子55人，遣散傳銷人員2730名，同時查獲大量宣傳資料及產(chǎn)品。
2012年06月，湖南華萊生物武漢傳銷黑茶遭罰款。
2012年06月，河南平頂山市工商局工商局依法對湖南華萊生物科技有限公司就黑茶傳銷行為作出了責令停止違法行為、罰款120萬元的行政處罰。
2013年01月28日，山東省商河縣檢察院辦理“黑茶傳銷案”，該傳銷組織以養(yǎng)生治病為名賣"黑茶" ，當?shù)厥芎φ叨噙_190多人，涉案金額高達80余萬元。
2013年04月，婁底市公安局婁星分局經(jīng)偵大隊接到群眾舉報：位于婁底市長青中街的某商住樓一房間內(nèi)，有人聚眾以賣茶葉為名實施組織領(lǐng)導傳銷活動，已欺騙婁底城區(qū)群眾多達20余人，涉嫌騙取資金300多萬元。
2013年05月，烏魯木齊市頭屯河區(qū)工商局向開發(fā)區(qū)公安分局經(jīng)偵大隊工商局與開發(fā)區(qū)公安分局經(jīng)偵大隊聯(lián)合辦理“華萊健”黑茶傳銷案件一起。
2013年05月，湖南安化華萊生物科技有限公司在云南彌勒遭警方查處，在彌勒涉及參與人數(shù)可能有700多人。
2014年11月，山東警方向社會宣布，兩年端掉了313個傳銷窩點，通報了十大典型案例，其中有一件就是華萊黑茶傳銷案：“打著銷售湖南某生物科技有限公司黑茶產(chǎn)品的幌子，以消費推薦返利、消費提成為誘餌，介紹他人以每單4980元價格認購一定數(shù)量的產(chǎn)品成為公司會員，按照參加者發(fā)展下線情況支付返利和獎金。”
2015年04月，山東警方打擊“湖南華萊黑茶傳銷組織”——他們層層發(fā)展會員，每個會員通過銀行系統(tǒng)將茶款匯入湖南華萊生物科技有限公司指定的賬號上，規(guī)定以會員發(fā)展人數(shù)作為返利的依據(jù)。這次涉案的會員達200余人，涉案金額500余萬元，犯罪嫌疑人因涉嫌組織、領(lǐng)導傳銷活動罪被山東臨邑縣公安局依法刑事拘留。
2015年04月14日，湖南都市頻道真相直通車曾經(jīng)揭露華萊傳銷的內(nèi)幕。
2015年07月，山東電視臺生活頻道報道曝光了湖南華萊生物科技有限公司的黑茶傳銷。
2015年08月，湖南華萊生物科技有限公司業(yè)利用安化黑茶在河南省登封大搞傳銷活動，被登封工商局發(fā)布官方文件認定為傳銷。
2016年08月20日，深圳衛(wèi)視曝光了華萊傳銷的內(nèi)幕，引起輿論巨大反響。
傳銷是“經(jīng)濟邪教”，遇到疑似傳銷怎么辦？
非法傳銷的危害性相信大家通過電視、網(wǎng)絡(luò)等媒介或多或少都有了解。
傳銷破壞了正常的社會經(jīng)濟秩序，是危害社會的“毒瘤”。同時，傳銷組織者對參與者實行嚴密的精神、人身、財務(wù)控制，具有理念的邪教性和組織的嚴密性，甚至稱得上是“經(jīng)濟邪教”，為無數(shù)家庭帶來毀滅性的打擊！
那么，作為普通市民，我們怎樣辨別傳銷活動呢？
從市工商部門獲知，傳銷的特征和步驟如下：
1.交錢獲得加入資格，不管有沒有產(chǎn)品。
2.發(fā)展下線獲取提成，也就是說你的工資的來源，是你的下線所交的錢里的提成。
3.組成上下級關(guān)系，層層返利。
所以說，市民遇到類似的事情時，就要保持警惕啦！
同時，市工商部門提醒：
傳銷是牢籠，入門人變蟲；
傳銷發(fā)財是場夢，一旦陷入家財空。
為了您和親友的幸福，請遠離傳銷！
以黑茶當幌子搞傳銷?湖南華萊健生物科技山東拉人頭--社會--人民網(wǎng)
http://society.people.com.cn/n/2015/0717/c136657-27319581.html
“華萊黑茶”非法傳銷案被查處 罰沒非法所得百萬元|組長|董事|當事人_新浪財經(jīng)_新浪網(wǎng)
http://finance.sina.com.cn/stock/t/2016-06-13/doc-ifxszmnz7188494.shtml
注：文中數(shù)據(jù)來源于梅山黑茶（2013-2017年度）公開財報，財報下載自全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)。其中，2013-2014年度數(shù)據(jù)選自掛牌前公開轉(zhuǎn)讓說明。
喜歡就點關(guān)注吧!
前言
任何時候的信息都是不完善的，我們只利用公司公開發(fā)布的信息，不利用內(nèi)幕或私下道聽途說的信息。
那么，完全利用公開信息的分析，其結(jié)論是否有效呢？關(guān)于這一點，我想留待大家看完之后自己去做判斷。
一直以來，雖然有人質(zhì)疑掛牌新三板企業(yè)財報數(shù)據(jù)真實性問題，但他們擁抱資本市場并敢于公開經(jīng)審計的財報，這些先行者更多的是值得大家學習。
需要強調(diào)的是，財報分析會對公司財報的信息質(zhì)量做邏輯對照，并非為了揭露會計舞弊和會計假賬，主要是分析公司的內(nèi)在價值。
湖南梅山黑茶股份有限公司（以下簡稱：梅山黑茶）是一家集茶葉種植，黑茶制品的生產(chǎn)、研發(fā)、營銷和茶文化傳播于一體的企業(yè)。
一 ?梅山黑茶簡介
1?梅山黑茶歷史
梅山黑茶總部位于世界黑茶中心—湖南安化，注冊資金10782.2萬元。
陳安社、林香君（陳安社妻）、陳讓（陳安社子）系梅山黑茶的實際控制人。
陳安社家庭成員直接、間接合計持有公司總股本的?28.29%，且陳安社在報告期內(nèi)一直擔任公司的董事長及法定代表人。
公司地處安化江南工業(yè)園，位于安化黑茶歷史茶馬古道文化傳播生產(chǎn)制作的中心，能充分運用“安化黑茶”國家地理標志產(chǎn)品保護的地域特色及原材料優(yōu)勢。
公司收入的主要來源是磚茶類，天尖類，千兩花卷類，泡茶類，速溶類，套裝茶及藝術(shù)茶產(chǎn)品的銷售。公司以四種銷售模式來開拓業(yè)務(wù)，分別為：
（1）“梅山崖”品牌分銷體系：在全國范圍內(nèi)建立以區(qū)域代理、專賣店經(jīng)營為主的經(jīng)銷體系，短期內(nèi)迅速搶占市場。
（2）梅隆連鎖經(jīng)營：目前定位于公司的大營銷中心，在全國范圍內(nèi)創(chuàng)建“安化黑茶梅隆連鎖專賣店”，店內(nèi)主營梅山崖品牌，未來希望將該子公司發(fā)展成湖南安化地區(qū)中小茶企的連鎖超市。
（子公司安化梅隆實業(yè)有限公司為純銷售型公司，基于母公司梅山黑茶和湖南華萊生物科技有限公司簽訂了共同打造“?安化黑茶”公共品牌的戰(zhàn)略合作協(xié)議，銷售自有品牌“梅山崖”和華萊生物“華萊健”品牌的黑茶產(chǎn)品。）
（3）“互聯(lián)網(wǎng)+”的眾商模式：正在完善與互聯(lián)網(wǎng)平臺機構(gòu)的合作模式，打造全國性的茶友會、茶協(xié)會、旅游協(xié)會、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)家協(xié)會等眾商銷售模式，分別在產(chǎn)品包裝上添加客戶標志，量身訂做個性化產(chǎn)品。
（4）訂單銷售模式：為非生產(chǎn)型貿(mào)易公司和產(chǎn)能不足的黑茶企業(yè)訂單生產(chǎn)，如根據(jù)湖南華萊生物科技有限公司的訂單生產(chǎn)，實現(xiàn)銷售。
2?梅山黑茶新三板那些事
2004年11月，梅山黑茶于湖南省益陽市工商行政管理局登記成立。
2015年12月，梅山黑茶在新三板掛牌，公司是安化黑茶第一股。
公司掛牌以后，在2016年度獲得政府補貼（包括新三板掛牌地市縣政府獎金）2,353,260元，比2015年的390,250元增加了503%。
2018年10月，梅山黑茶董事會決議向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司申請公司股票終止掛牌。
2018年12月，梅山黑茶終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。
二 ?梅山黑茶賺了多少錢
表1 ?梅山黑茶總營收、凈利潤、毛利率（2013—2017年度）
從公司總營收來看
最高營收為2017年度約1.07億，最低營收為2014年度約為0.26億。
公司總營收整體呈上升趨勢，且最近5年主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化。
從公司凈利潤來看
最高凈利潤為2017年度1710萬，最低凈利潤為2013年度305萬。
該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比凈利潤大，公司解釋稱主要是因為報告期內(nèi)預收貨款。
從公司毛利率來看
毛利率差異主要來自毛茶收購價格波動，最高毛利率為2017年度57.59%，最低毛利率為2013年度43.47%。
公司產(chǎn)品的主要原材料為毛茶，毛茶占營業(yè)成本的比例較高，主要依賴于外購而不能直接控制原材料供應(yīng)的質(zhì)量和數(shù)量的風險。
同時，毛茶收購的價格隨行就市，存在一定的波動性。若出現(xiàn)自然災害、需求擴大等情況導致毛茶供需不平衡，可能會造成公司原材料短缺，制約公司銷售規(guī)模的擴張，還可能會提高公司采購成本，降低公司毛利率，影響公司盈利能力。
表2 ?梅山黑茶總資產(chǎn)、總負債、資產(chǎn)負債率（2013—2017年度）?
從總資產(chǎn)來看
最高總資產(chǎn)為2017年度約1.72億，最低總資產(chǎn)為2013年度0.71億。
該公司總資產(chǎn)連續(xù)遞增，有存貨余額較大的風險。
存貨主要由原材料、半成品和庫存商品構(gòu)成，其中主要為庫存商品。
與其他行業(yè)相比，公司存貨數(shù)量大、周轉(zhuǎn)較慢與黑茶行業(yè)生產(chǎn)特點有關(guān)。
新生產(chǎn)的產(chǎn)成品一般經(jīng)過一段時間的陳藏后會具有一個更好的市場價格。
其次，存有一定量的陳年黑茶符合行業(yè)發(fā)展的特點，也是公司生產(chǎn)經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展的需要。但如果公司不能合理控制存貨總量，則會降低公司資產(chǎn)的流動性，增加公司的資金壓力。
從總負債來看
最高總負債為2017年度1710萬，最低總負債為2013年度305萬。
從資產(chǎn)負債率來看
資產(chǎn)負債率明顯呈下降趨勢，最高為48.25%，最低為23.24%。
資產(chǎn)負債率持續(xù)走低，有助于幫助企業(yè)克服一些不期而遇的財務(wù)風險，但也說明公司財務(wù)戰(zhàn)略較為保守，公司凈資產(chǎn)收益率不高。
三??梅山黑茶賺錢的秘密
1?靠什么產(chǎn)品賺錢
安化縣作為我國主要的產(chǎn)茶縣之一，也是黑茶的主要產(chǎn)區(qū)。獨特的地理位置、氣候條件與土壤環(huán)境，使安化縣成為了適宜種植黑茶的地區(qū)。
公司的主營產(chǎn)品是"梅山崖"牌系列安化黑茶，涵蓋安化黑茶傳統(tǒng)的"三磚(茯磚、黑磚、花磚)、三尖(天尖、貢尖、生尖)、一花卷(千兩花卷茶)"。
此外，公司還有創(chuàng)新黑茶制品——袋泡茶、速溶茶等。
表3 ?梅山黑茶產(chǎn)品品類分析（2013—2017年度）
從主要營收產(chǎn)品來看
公司銷量前四位的產(chǎn)品為磚茶類、天尖類、千兩花卷類、泡茶類。
其中，磚茶類營收整體趨勢為先大幅增加后大幅減少，占比最高為2014年度78.58%，占比最低為2017年度32.99%；
天尖類營收整體趨勢為先增后減，占比最高為2015年度17.48%，占比最低為2013年度4.08%；
千兩花卷類營收整體呈上升趨勢，為占比最高為2016年度43.95%，占比最低為2014年度10.00%；
泡茶類營收整體呈顯著下降趨勢，為占比最高為2013年度30.02%，占比最低為2016年度1.68%。
創(chuàng)新產(chǎn)品營收持續(xù)下滑
公司銷量最好的產(chǎn)品還是傳統(tǒng)產(chǎn)品，創(chuàng)新泡茶、速溶類產(chǎn)品后勁嚴重不足，營收占比下滑幅度較大。以至于該公司2017年財報并未單獨列出度泡茶類營收，而是將泡茶、速溶類營收合并。
此外，該公司雖然制定了嚴格的采購制度，要求毛茶供應(yīng)商按照公司設(shè)定的標準進行粗加工，通過評審組的檢驗達標后，方可確認采購意向。
但一旦出現(xiàn)品控體系制定存在缺陷、執(zhí)行力度不夠或技術(shù)人員評審失誤等情況，導致毛茶品質(zhì)下降，將會影響公司最終產(chǎn)品的質(zhì)量，間接影響到公司產(chǎn)品的銷售推廣。
2?在哪些區(qū)域賺錢
公司主要產(chǎn)品為安化黑茶，主產(chǎn)區(qū)位于湖南省安化縣。
湖南與廣東是安化黑茶的傳統(tǒng)消費區(qū)域。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展、人流、物流日益頻繁，安化黑茶的消費區(qū)域現(xiàn)已逐漸拓展至全國乃至海外。
目前，公司業(yè)務(wù)覆蓋華東、華南、華中、華北、西北等地區(qū)。
表4??梅山黑茶區(qū)域分類分析（2013—2017年度）
2013—2017年度，該公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自于華中地區(qū)。
公司2013—2017年度來自上述區(qū)域的收入占主營業(yè)收入的比重分別為：51.47%、30.93%、39.01%、33.96%、38.96%，一旦上述區(qū)域市場競爭加劇或發(fā)生其他不利變化，將對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。
同時，公司對東北、華北、華東、華南、西北、西南等地區(qū)加大宣傳推廣力度，同時對這些區(qū)域管理人員進行了培訓及重新調(diào)配，加強了市場開發(fā)力度。
此外，梅山黑茶受湖南華萊生物科技有限公司委托加工黑茶。
2013—2017年度該項業(yè)務(wù)營收占公司主營業(yè)收入的比重分別為：
3.07%、15.67%和?22.14%、14.95%、17.02%。
梅山黑茶對湖南華萊生物科技有限公司存在重大的依賴性，湖南華萊生物科技有限公司自身經(jīng)營的變化和對供應(yīng)商的相關(guān)策略變化可能對梅山黑茶的利潤造成較大影響。
四 梅山黑茶現(xiàn)金流量分析
表5 ?梅山黑茶現(xiàn)金流量（2013—2017年度）
1?從經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度29,234,612.72元，現(xiàn)金流量凈額最低為2013年度-18,704,131.76元。
現(xiàn)金流量凈額增加或減少主要是報告期內(nèi)回款力度會影響預收賬款的多少。
2?從投資現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度13,271,207.24元，現(xiàn)金流量凈額最低為2014年度-41,707,110.28元。
2014和2015年度現(xiàn)金流量凈額差異顯著，主要因為以下兩點：
一是2015年合同取消收回了預付的土地購置款1800萬元；
二是2014年支付了土地購置款1800和茶園購置款866.33萬元，以及因取得子公司（梅隆公司）股權(quán)支付現(xiàn)金凈額826.82萬元元。
3?從籌資現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2014年度39,470,736.56元，現(xiàn)金流量凈額最低為2015年度-21,888,015.12元。
2014和2015年度現(xiàn)金流量凈額差異顯著，主要因為以下兩點：
一是因為2014?年子公司吸收少數(shù)股東投資現(xiàn)金37,149,000.00。
二是償還借款凈額2015?年較2014年增加500萬元。
風險提示——流動資金不足和資產(chǎn)抵押的風險
由于規(guī)模不斷擴大，公司的營運資金需求逐漸增大。2017年度財報顯示，梅山黑茶為彌補經(jīng)營活動中流動資金，公司向銀行累計借款20,000萬元。
公司為取得短期借款，已將公司自有房產(chǎn)全部抵押給銀行。
該房產(chǎn)為公司生產(chǎn)經(jīng)營所必需，若公司因資金流動性問題不能按期還款，可能導致抵押資產(chǎn)被銀行處置，從而影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。
五 梅山黑茶科研實力
表6??梅山黑茶專利、研發(fā)和員工人數(shù)（2013—2017年度）? ???
公司通過多年研發(fā)和產(chǎn)品體系建設(shè)，“梅山崖”牌傳統(tǒng)黑茶產(chǎn)品和創(chuàng)新黑茶制品以其穩(wěn)定的品質(zhì)和不斷提升的口感，在黑茶行業(yè)中樹立了較好的口碑。
但新產(chǎn)品的研發(fā)周期長、投資費用大，并需要大量的市場推廣費用和人力成本，短期內(nèi)難以獲得較好的銷售情況，因此該公司這方面積極性并不高。
1?專利和發(fā)明專利數(shù)量
公司掛牌前轉(zhuǎn)讓說明財報顯示共取得20項專利，其中發(fā)明專利1項。
2015年度財報顯示共取得41項專利，其中發(fā)明專利1項.
2016年度財報顯示共取得38項專利，其中發(fā)明專利1項.
公司在財報公布的專利數(shù)據(jù)先增后減，且2017年度財報未公布專利數(shù)據(jù)。
公司可能為了獲取補貼和高新技術(shù)企業(yè)認定資格，存在包裝外觀、實用新型專利充數(shù)，后被撤銷專利的情況。這有待于進一步考證？
2?研發(fā)金額和研發(fā)金額占營收比例
公司自建黑茶研發(fā)中心，擁有一支技術(shù)力量較好的產(chǎn)品研發(fā)隊伍。
同時，公司與湖南農(nóng)業(yè)大學等多所高等院校達成產(chǎn)學研合作，開發(fā)出多款科技含量高，攜帶、飲用方便的現(xiàn)代科技茶品系列。
財報顯示公司，梅山黑茶有投資5000萬元建設(shè)有獨立的1000平方米應(yīng)用高科技智能設(shè)備、達到GMP10萬級和30萬級凈化標準的黑茶深加工車間。
但公司掛牌期間研發(fā)金額差異較大，最高約231萬，最低約41萬。
總的來說，研發(fā)投入規(guī)模相對較小，研發(fā)占營收比例最高為2016年度2.16%。
3?員工人數(shù)和教育程度
梅山黑茶屬于典型的家族企業(yè)。
據(jù)公司2017年度財報顯示，公司法人代表陳安社在公司占股19.12%，為公司第一大股東；林香君系陳安社的配偶，在公司占股5.87%；陳讓系陳安社與林香君的兒子，直接在公司占股1.28%，間接通過紅桂源投資持有公司2.02%的股份，陳安社、林香君、陳讓系公司的實際控制人。
陳安社家庭成員直接、間接合計持有公司總股本的28.29%，且陳安社在報告期內(nèi)一直擔任公司的董事長及法定代表人，主導著公司重要決策的制定和實施。
從公司自有員工人數(shù)來看：最高為116人，最低為68人，人數(shù)增幅較大。
一方面，這說明公司業(yè)務(wù)增長較快；另一方面，這說明公司重視優(yōu)秀人員的引進，并為其提供發(fā)揮自己才干的舞臺和機會，幫助其實現(xiàn)自身價值。
從員工本科（含）以上學歷人數(shù)來看：最高為19人，最低為7人，存在小幅度先增后降，一定程度上說明公司缺乏吸引高學歷人才的機制。
小結(jié)
湖南梅山黑茶股份有限公司在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和資本運作雙輪驅(qū)動發(fā)展的快車道上，堅持以產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營和科技創(chuàng)新為手段，全面實施“從茶園到茶杯質(zhì)量安全控制”的產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略。
同時，公司也將積極響應(yīng)國家精準扶貧和“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，抓住機遇、開拓創(chuàng)新，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的彎道超車，致力于成為黑茶行業(yè)中的代表性品牌。
公司產(chǎn)品通過IS09001國際質(zhì)量體系認證、ISO22000食品安全管理體系認證。同時，公司獲得湖南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、湖南省著名商標等殊榮。
但有限公司階段，公司在資金占用等方面存在著不規(guī)范的行為，公司未建立關(guān)聯(lián)交易、對外擔保、資金占用等事項的管理制度。股份公司設(shè)立后，公司建立健全了法人治理結(jié)構(gòu)，完善了現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展所需的內(nèi)部控制體系。
但是，由于股份公司成立時間較短，各項管理、控制制度的執(zhí)行尚未經(jīng)過一個完整經(jīng)營周期的實踐檢驗，公司治理和內(nèi)部控制體系也需要在生產(chǎn)經(jīng)營過程中逐漸完善。
隨著地方政府的掛牌優(yōu)惠政策降溫，更多企業(yè)吸取教訓慎重規(guī)劃自己的資本之路。加之，掛牌新三板公司融資周期較長和信息披露成本較高的原因，為了進一步提升公司的決策效率，降低運營成本，梅山黑茶董事會決議申請摘牌。
總的來說，梅山黑茶短期內(nèi)仍存在內(nèi)控管理不嚴謹、治理機制不完善而影響公司規(guī)范發(fā)展的風險。這時候選擇主動離開新三板，也許并不是壞事！
注：需要強調(diào)的是，本文初衷只是基于公開文字和數(shù)據(jù)向大家介紹梅山黑茶。如果有文字和數(shù)據(jù)錯誤，給當事人造成困擾，那我要先說聲抱歉。但我們會盡最大努力，希望提供客觀、理性、中立的信息。圖片來自梅山黑茶官網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除。
此外，本文有參考部分網(wǎng)絡(luò)公開資料和數(shù)據(jù)，再此一并致謝。祝好！
版權(quán)聲明：本文內(nèi)容均來自茶界小學生，僅供學習使用?！覆枞~江湖」高度重視知識產(chǎn)權(quán)保護。當如發(fā)現(xiàn)本公眾號信息含有侵犯其著作權(quán)的內(nèi)容時，請聯(lián)系我們，我們將其立即刪除。
注：文中數(shù)據(jù)來源于梅山黑茶（2013-2017年度）公開財報，財報下載自全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)。其中，2013-2014年度數(shù)據(jù)選自掛牌前公開轉(zhuǎn)讓說明。
前言
任何時候的信息都是不完善的，我們只利用公司公開發(fā)布的信息，不利用內(nèi)幕或私下道聽途說的信息。
那么，完全利用公開信息的分析，其結(jié)論是否有效呢？關(guān)于這一點，我想留待大家看完之后自己去做判斷。
一直以來，雖然有人質(zhì)疑掛牌新三板企業(yè)財報數(shù)據(jù)真實性問題，但他們擁抱資本市場并敢于公開經(jīng)審計的財報，這些先行者更多的是值得大家學習。
需要強調(diào)的是，財報分析會對公司財報的信息質(zhì)量做邏輯對照，并非為了揭露會計舞弊和會計假賬，主要是分析公司的內(nèi)在價值。
湖南梅山黑茶股份有限公司（以下簡稱：梅山黑茶）是一家集茶葉種植，黑茶制品的生產(chǎn)、研發(fā)、營銷和茶文化傳播于一體的企業(yè)。
一 ?梅山黑茶簡介
1 梅山黑茶歷史
梅山黑茶總部位于世界黑茶中心—湖南安化，注冊資金10782.2萬元。
陳安社、林香君（陳安社妻）、陳讓（陳安社子）系梅山黑茶的實際控制人。
陳安社家庭成員直接、間接合計持有公司總股本的 28.29%，且陳安社在報告期內(nèi)一直擔任公司的董事長及法定代表人。
公司地處安化江南工業(yè)園，位于安化黑茶歷史茶馬古道文化傳播生產(chǎn)制作的中心，能充分運用“安化黑茶”國家地理標志產(chǎn)品保護的地域特色及原材料優(yōu)勢。
公司收入的主要來源是磚茶類，天尖類，千兩花卷類，泡茶類，速溶類，套裝茶及藝術(shù)茶產(chǎn)品的銷售。公司以四種銷售模式來開拓業(yè)務(wù)，分別為：
（1）“梅山崖”品牌分銷體系：在全國范圍內(nèi)建立以區(qū)域代理、專賣店經(jīng)營為主的經(jīng)銷體系，短期內(nèi)迅速搶占市場。
（2）梅隆連鎖經(jīng)營：目前定位于公司的大營銷中心，在全國范圍內(nèi)創(chuàng)建“安化黑茶梅隆連鎖專賣店”，店內(nèi)主營梅山崖品牌，未來希望將該子公司發(fā)展成湖南安化地區(qū)中小茶企的連鎖超市。
（子公司安化梅隆實業(yè)有限公司為純銷售型公司，基于母公司梅山黑茶和湖南華萊生物科技有限公司簽訂了共同打造“ 安化黑茶”公共品牌的戰(zhàn)略合作協(xié)議，銷售自有品牌“梅山崖”和華萊生物“華萊健”品牌的黑茶產(chǎn)品。）
（3）“互聯(lián)網(wǎng)+”的眾商模式：正在完善與互聯(lián)網(wǎng)平臺機構(gòu)的合作模式，打造全國性的茶友會、茶協(xié)會、旅游協(xié)會、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)家協(xié)會等眾商銷售模式，分別在產(chǎn)品包裝上添加客戶標志，量身訂做個性化產(chǎn)品。
（4）訂單銷售模式：為非生產(chǎn)型貿(mào)易公司和產(chǎn)能不足的黑茶企業(yè)訂單生產(chǎn)，如根據(jù)湖南華萊生物科技有限公司的訂單生產(chǎn)，實現(xiàn)銷售。
2 梅山黑茶新三板那些事
2004年11月，梅山黑茶于湖南省益陽市工商行政管理局登記成立。
2015年12月，梅山黑茶在新三板掛牌，公司是安化黑茶第一股。
公司掛牌以后，在2016年度獲得政府補貼（包括新三板掛牌地市縣政府獎金）2,353,260元，比2015年的390,250元增加了503%。
2018年10月，梅山黑茶董事會決議向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司申請公司股票終止掛牌。
2018年12月，梅山黑茶終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。
二 ?梅山黑茶賺了多少錢
表1 ?梅山黑茶總營收、凈利潤、毛利率（2013—2017年度）
從公司總營收來看
最高營收為2017年度約1.07億，最低營收為2014年度約為0.26億。
公司總營收整體呈上升趨勢，且最近5年主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化。
從公司凈利潤來看
最高凈利潤為2017年度1710萬，最低凈利潤為2013年度305萬。
該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比凈利潤大，公司解釋稱主要是因為報告期內(nèi)預收貨款。
從公司毛利率來看
毛利率差異主要來自毛茶收購價格波動，最高毛利率為2017年度57.59%，最低毛利率為2013年度43.47%。
公司產(chǎn)品的主要原材料為毛茶，毛茶占營業(yè)成本的比例較高，主要依賴于外購而不能直接控制原材料供應(yīng)的質(zhì)量和數(shù)量的風險。
同時，毛茶收購的價格隨行就市，存在一定的波動性。若出現(xiàn)自然災害、需求擴大等情況導致毛茶供需不平衡，可能會造成公司原材料短缺，制約公司銷售規(guī)模的擴張，還可能會提高公司采購成本，降低公司毛利率，影響公司盈利能力。
表2 ?梅山黑茶總資產(chǎn)、總負債、資產(chǎn)負債率（2013—2017年度）?
從總資產(chǎn)來看
最高總資產(chǎn)為2017年度約1.72億，最低總資產(chǎn)為2013年度0.71億。
該公司總資產(chǎn)連續(xù)遞增，有存貨余額較大的風險。
存貨主要由原材料、半成品和庫存商品構(gòu)成，其中主要為庫存商品。
與其他行業(yè)相比，公司存貨數(shù)量大、周轉(zhuǎn)較慢與黑茶行業(yè)生產(chǎn)特點有關(guān)。
新生產(chǎn)的產(chǎn)成品一般經(jīng)過一段時間的陳藏后會具有一個更好的市場價格。
其次，存有一定量的陳年黑茶符合行業(yè)發(fā)展的特點，也是公司生產(chǎn)經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展的需要。但如果公司不能合理控制存貨總量，則會降低公司資產(chǎn)的流動性，增加公司的資金壓力。
從總負債來看
最高總負債為2017年度1710萬，最低總負債為2013年度305萬。
從資產(chǎn)負債率來看
資產(chǎn)負債率明顯呈下降趨勢，最高為48.25%，最低為23.24%。
資產(chǎn)負債率持續(xù)走低，有助于幫助企業(yè)克服一些不期而遇的財務(wù)風險，但也說明公司財務(wù)戰(zhàn)略較為保守，公司凈資產(chǎn)收益率不高。
三??梅山黑茶賺錢的秘密
1 靠什么產(chǎn)品賺錢
安化縣作為我國主要的產(chǎn)茶縣之一，也是黑茶的主要產(chǎn)區(qū)。獨特的地理位置、氣候條件與土壤環(huán)境，使安化縣成為了適宜種植黑茶的地區(qū)。
公司的主營產(chǎn)品是"梅山崖"牌系列安化黑茶，涵蓋安化黑茶傳統(tǒng)的"三磚(茯磚、黑磚、花磚)、三尖(天尖、貢尖、生尖)、一花卷(千兩花卷茶)"。
此外，公司還有創(chuàng)新黑茶制品——袋泡茶、速溶茶等。
表3 ?梅山黑茶產(chǎn)品品類分析（2013—2017年度）
從主要營收產(chǎn)品來看
公司銷量前四位的產(chǎn)品為磚茶類、天尖類、千兩花卷類、泡茶類。
其中，磚茶類營收整體趨勢為先大幅增加后大幅減少，占比最高為2014年度78.58%，占比最低為2017年度32.99%；
天尖類營收整體趨勢為先增后減，占比最高為2015年度17.48%，占比最低為2013年度4.08%；
千兩花卷類營收整體呈上升趨勢，為占比最高為2016年度43.95%，占比最低為2014年度10.00%；
泡茶類營收整體呈顯著下降趨勢，為占比最高為2013年度30.02%，占比最低為2016年度1.68%。
創(chuàng)新產(chǎn)品營收持續(xù)下滑
公司銷量最好的產(chǎn)品還是傳統(tǒng)產(chǎn)品，創(chuàng)新泡茶、速溶類產(chǎn)品后勁嚴重不足，營收占比下滑幅度較大。以至于該公司2017年財報并未單獨列出度泡茶類營收，而是將泡茶、速溶類營收合并。
此外，該公司雖然制定了嚴格的采購制度，要求毛茶供應(yīng)商按照公司設(shè)定的標準進行粗加工，通過評審組的檢驗達標后，方可確認采購意向。
但一旦出現(xiàn)品控體系制定存在缺陷、執(zhí)行力度不夠或技術(shù)人員評審失誤等情況，導致毛茶品質(zhì)下降，將會影響公司最終產(chǎn)品的質(zhì)量，間接影響到公司產(chǎn)品的銷售推廣。
2 在哪些區(qū)域賺錢
公司主要產(chǎn)品為安化黑茶，主產(chǎn)區(qū)位于湖南省安化縣。
湖南與廣東是安化黑茶的傳統(tǒng)消費區(qū)域。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展、人流、物流日益頻繁，安化黑茶的消費區(qū)域現(xiàn)已逐漸拓展至全國乃至海外。
目前，公司業(yè)務(wù)覆蓋華東、華南、華中、華北、西北等地區(qū)。
表4? 梅山黑茶區(qū)域分類分析（2013—2017年度）
2013—2017年度，該公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自于華中地區(qū)。
公司2013—2017年度來自上述區(qū)域的收入占主營業(yè)收入的比重分別為：51.47%、30.93%、39.01%、33.96%、38.96%，一旦上述區(qū)域市場競爭加劇或發(fā)生其他不利變化，將對公司的經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。
同時，公司對東北、華北、華東、華南、西北、西南等地區(qū)加大宣傳推廣力度，同時對這些區(qū)域管理人員進行了培訓及重新調(diào)配，加強了市場開發(fā)力度。
此外，梅山黑茶受湖南華萊生物科技有限公司委托加工黑茶。
2013—2017年度該項業(yè)務(wù)營收占公司主營業(yè)收入的比重分別為：
3.07%、15.67%和 22.14%、14.95%、17.02%。
梅山黑茶對湖南華萊生物科技有限公司存在重大的依賴性，湖南華萊生物科技有限公司自身經(jīng)營的變化和對供應(yīng)商的相關(guān)策略變化可能對梅山黑茶的利潤造成較大影響。
四 梅山黑茶現(xiàn)金流量分析
表5 ?梅山黑茶現(xiàn)金流量（2013—2017年度）
1?從經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度29,234,612.72元，現(xiàn)金流量凈額最低為2013年度-18,704,131.76元。
現(xiàn)金流量凈額增加或減少主要是報告期內(nèi)回款力度會影響預收賬款的多少。
2 從投資現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度13,271,207.24元，現(xiàn)金流量凈額最低為2014年度-41,707,110.28元。
2014和2015年度現(xiàn)金流量凈額差異顯著，主要因為以下兩點：
一是2015年合同取消收回了預付的土地購置款1800萬元；
二是2014年支付了土地購置款1800和茶園購置款866.33萬元，以及因取得子公司（梅隆公司）股權(quán)支付現(xiàn)金凈額826.82萬元元。
3?從籌資現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額最高為2014年度39,470,736.56元，現(xiàn)金流量凈額最低為2015年度-21,888,015.12元。
2014和2015年度現(xiàn)金流量凈額差異顯著，主要因為以下兩點：
一是因為2014 年子公司吸收少數(shù)股東投資現(xiàn)金37,149,000.00。
二是償還借款凈額2015 年較2014年增加500萬元。
風險提示——流動資金不足和資產(chǎn)抵押的風險
由于規(guī)模不斷擴大，公司的營運資金需求逐漸增大。2017年度財報顯示，梅山黑茶為彌補經(jīng)營活動中流動資金，公司向銀行累計借款20,000萬元。
公司為取得短期借款，已將公司自有房產(chǎn)全部抵押給銀行。
該房產(chǎn)為公司生產(chǎn)經(jīng)營所必需，若公司因資金流動性問題不能按期還款，可能導致抵押資產(chǎn)被銀行處置，從而影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。
五 梅山黑茶科研實力
表6? 梅山黑茶專利、研發(fā)和員工人數(shù)（2013—2017年度）? ? ?
公司通過多年研發(fā)和產(chǎn)品體系建設(shè)，“梅山崖”牌傳統(tǒng)黑茶產(chǎn)品和創(chuàng)新黑茶制品以其穩(wěn)定的品質(zhì)和不斷提升的口感，在黑茶行業(yè)中樹立了較好的口碑。
但新產(chǎn)品的研發(fā)周期長、投資費用大，并需要大量的市場推廣費用和人力成本，短期內(nèi)難以獲得較好的銷售情況，因此該公司這方面積極性并不高。
1 專利和發(fā)明專利數(shù)量
公司掛牌前轉(zhuǎn)讓說明財報顯示共取得20項專利，其中發(fā)明專利1項。
2015年度財報顯示共取得41項專利，其中發(fā)明專利1項.
2016年度財報顯示共取得38項專利，其中發(fā)明專利1項.
公司在財報公布的專利數(shù)據(jù)先增后減，且2017年度財報未公布專利數(shù)據(jù)。
公司可能為了獲取補貼和高新技術(shù)企業(yè)認定資格，存在包裝外觀、實用新型專利充數(shù)，后被撤銷專利的情況。這有待于進一步考證？
2 研發(fā)金額和研發(fā)金額占營收比例
公司自建黑茶研發(fā)中心，擁有一支技術(shù)力量較好的產(chǎn)品研發(fā)隊伍。
同時，公司與湖南農(nóng)業(yè)大學等多所高等院校達成產(chǎn)學研合作，開發(fā)出多款科技含量高，攜帶、飲用方便的現(xiàn)代科技茶品系列。
財報顯示公司，梅山黑茶有投資5000萬元建設(shè)有獨立的1000平方米應(yīng)用高科技智能設(shè)備、達到GMP10萬級和30萬級凈化標準的黑茶深加工車間。
但公司掛牌期間研發(fā)金額差異較大，最高約231萬，最低約41萬。
總的來說，研發(fā)投入規(guī)模相對較小，研發(fā)占營收比例最高為2016年度2.16%。
3 員工人數(shù)和教育程度
梅山黑茶屬于典型的家族企業(yè)。
據(jù)公司2017年度財報顯示，公司法人代表陳安社在公司占股19.12%，為公司第一大股東；林香君系陳安社的配偶，在公司占股5.87%；陳讓系陳安社與林香君的兒子，直接在公司占股1.28%，間接通過紅桂源投資持有公司2.02%的股份，陳安社、林香君、陳讓系公司的實際控制人。
陳安社家庭成員直接、間接合計持有公司總股本的28.29%，且陳安社在報告期內(nèi)一直擔任公司的董事長及法定代表人，主導著公司重要決策的制定和實施。
從公司自有員工人數(shù)來看：最高為116人，最低為68人，人數(shù)增幅較大。
一方面，這說明公司業(yè)務(wù)增長較快；另一方面，這說明公司重視優(yōu)秀人員的引進，并為其提供發(fā)揮自己才干的舞臺和機會，幫助其實現(xiàn)自身價值。
從員工本科（含）以上學歷人數(shù)來看：最高為19人，最低為7人，存在小幅度先增后降，一定程度上說明公司缺乏吸引高學歷人才的機制。
小結(jié)
湖南梅山黑茶股份有限公司在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和資本運作雙輪驅(qū)動發(fā)展的快車道上，堅持以產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營和科技創(chuàng)新為手段，全面實施“從茶園到茶杯質(zhì)量安全控制”的產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略。
同時，公司也將積極響應(yīng)國家精準扶貧和“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，抓住機遇、開拓創(chuàng)新，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的彎道超車，致力于成為黑茶行業(yè)中的代表性品牌。
公司產(chǎn)品通過IS09001國際質(zhì)量體系認證、ISO22000食品安全管理體系認證。同時，公司獲得湖南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、湖南省著名商標等殊榮。
但有限公司階段，公司在資金占用等方面存在著不規(guī)范的行為，公司未建立關(guān)聯(lián)交易、對外擔保、資金占用等事項的管理制度。股份公司設(shè)立后，公司建立健全了法人治理結(jié)構(gòu)，完善了現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展所需的內(nèi)部控制體系。
但是，由于股份公司成立時間較短，各項管理、控制制度的執(zhí)行尚未經(jīng)過一個完整經(jīng)營周期的實踐檢驗，公司治理和內(nèi)部控制體系也需要在生產(chǎn)經(jīng)營過程中逐漸完善。
隨著地方政府的掛牌優(yōu)惠政策降溫，更多企業(yè)吸取教訓慎重規(guī)劃自己的資本之路。加之，掛牌新三板公司融資周期較長和信息披露成本較高的原因，為了進一步提升公司的決策效率，降低運營成本，梅山黑茶董事會決議申請摘牌。
總的來說，梅山黑茶短期內(nèi)仍存在內(nèi)控管理不嚴謹、治理機制不完善而影響公司規(guī)范發(fā)展的風險。這時候選擇主動離開新三板，也許并不是壞事！
注：需要強調(diào)的是，本文初衷只是基于公開文字和數(shù)據(jù)向大家介紹八馬茶業(yè)。如有文字和數(shù)據(jù)錯誤，給當事人造成困擾，先在此致以歉意。但我們會盡最大努力，希望提供客觀、理性、中立的信息。此外，本文有參考部分網(wǎng)絡(luò)公開資料和數(shù)據(jù)，再此一并致謝。祝好！
